SSEFC采用航运运价的集中式交易方式，是国际航运史上的“第一次”。新方式有可能在10年内成为航运运价交易市场的主要形式。 


　　记者芮雪 


　　去年下半年起，上海航运交易所控股的上海航运运价交易有限公司（SSEFC）就在积极筹备中，据悉近期将试水，开盘推出交易。 


　　“SSEFC采用航运运价的集中式交易方式，是国际航运史上的‘第一次’，符合世界主流发展模式，同时它的隐蔽性、市场流动性和市场敏感性都非常高。”SSEFC相关负责人介绍，并大胆推测，新方式完全有可能在10年内对OTC场外交易形成巨大压力，并成为航运运价交易市场的主要形式。 


　　起点高、目标远大，被称之为航运业“创举”，SSEFC究竟如何运作？蕴藏着怎样的神秘力量？是否真能给业界带来巨大的冲击？ 


　　集中式交易方式诞生 


　　“简单的说，套期保值是远期交易以及远期交易所有变通形式的最终目的。”SSEFC相关负责人告诉记者。 


　　据了解，远期交易早在古希腊罗马时代就已出现。那时，农产品收获前，城市商人先向农民预购产品，待农产品收割后，农民才会将农产品交付城市商人。到了13世纪，这种交易活动出现了凭商品样品的质量、品种、规格等签订远期合同交易的做法。如今，各类标的远期合同交易在世界范围内相当普遍。 


　　但是，这种已经通行于世界的交易方式在航运业还处于相对初级的状态。市场现实已经表明，航运业原来所通用的长期协议形式已经越来越偏离其制定之初的意义，当事方已不能仅仅依赖长期协议有效对抗突如其来的运价波动，或对稳定运价起到决定性的作用。 


　　船公司、货主等想要的是稳定的市场，他们不想承受剧烈的市场波动带来的风险，他们需要的是正常的生意，获取稳定的利润，因此航运业同样需要远期交易。当各行各业的参与者都来承担风险参与交易时，参与者的数量越多，越能从不同角度对价格作出预判，由此形成一种价格发现的功能，使价格趋于合理，这就是远期交易带来的好处。SSEFC相关负责人指出，远期交易是一种对现货贸易的风险回避，期权交易又是一种对远期交易合同的分解和风险的进一步化解。这是贸易形式发展的趋势，也应该是航运业的趋势。 


　　据记者了解，对于干散货海运所关联的货主和船公司来说，建立在波罗的海干散货运价指数基础上的FFA已经成了他们每天都会接触到的工具和金融产品，同时参与现货市场以及FFA市场来做运价对冲早已不是什么新鲜事，可以说目前的FFA市场已经相当成熟。 


　　相比之下，关于集装箱运价远期交易目前还是“稀有物”。2009年10月16日，新版上海出口集装箱运价指数（SCFI）由上海航运交易所正式对外发布，包括1个综合运价指数和15条分航线市场运价（指数），由上海航运交易所每周五编制发布。虽然到目前为止，市场已经出现了基于SCFI的交易，但目前开展集装箱运价掉期合约的交易量仍相对较小，期限也较短。换句话说，将其置于集装箱海运的庞大市场中，只能说是“九牛一毛”。而就在以SCFI为结算标准的集装箱掉期交易还处在草创阶段，一种新的集装箱运价集中交易方式即将诞生。 


　　“作为一种套期保值的工具，SSEFC同样是将SCFI作为权数，以现金结算，但与传统掉期交易不同的是，我们采用场内集中交易的方式，更具流动性、稳定性、公正性。”SSEFC相关负责人告诉记者。以有色金属铜的交易为例，铜的交易从以前的场外交易到现在的场内集中交易就是很好的例子，场内交易是一种交易形式的进步。 


　　对于承运人来说，如果预期未来运价下跌，便可采用先卖后买的方式在集装箱运价掉期市场进行操作，以掉期套利弥补在现货市场的损失；反之，若担心集装箱运价上涨，船公司则可以在掉期市场上逆向操作，先买